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责任编辑：杨群来源： 招商策略研究我们认为A股明年上半年面临经济下行和流动性宽松的“下行式宽松”的局面，若年中社融增速大幅回升，经济有望企稳。政策“风”渐暖，2019年资本市场将迎来新时代，资金持续流出的局面将会逐渐扭转。在这样的环境下，上半年A股中小市值风格有望占优；若下半年社融增速回升，则A股整体都会有更好表现。预判全年走势呈现“N”字型震荡上行。年度指数关注创业板指。

3、Alan Murray：前两天您做出了一个非常不同寻常的建议，说是华为愿意把自己的技术许可给美国公司。据我理解，华为历史上没有这么做过。华为此举是想缓解安全担忧。您的橄榄枝抛出去之后，有没有美国公司联系您？您认为，未来会不会有美国公司联系您呢？

1） 住房租赁市场拥有庞大的需求坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”的定位是2016年12月中央经济工作会议上提出的，2016年12月21日，再次提出“要准确把握住房的居住属性”，十九大报告重申了要建立多主体供给、多渠道保障、租售并举的住房制度，坚持住房不炒，让全体人民住有所居。

首先在渠道方面，华为和小米一样意识到了线下渠道的重要性，只是时间比小米早得多。在2015年第四季度，华为正式启动“千县计划”，旨在推动华为零售渠道的下沉，让华为品牌能够渗透进4~6线城市。截至2017年7月，华为在中国地级市体验店达到531家，县级市体验店达到1556家，合作专区专柜达到12500个。

汽车行业分析师张强认为，在目前的动力电池市场，“合与分”正同时呈现，一方面有更多车企与动力电池企业之间紧密捆绑，但另一层面也有许多原有看似牢不可破的“同盟”正发生变化。这主要源于两种不同的市场趋势正在同时出现：一是消费者需求水平的提高，对于技术水平及成本控制的要求也在逐步增高，导致有更多整车企业只能与电池企业进行捆绑，以降低研发及成产成本；二是受到动力电池产能有限的影响，这些产能尚不能满足快速增长的动力电池企业且竞争将有效降低电池的购买成本。

国防预算支出对于军工业绩有一定支撑。2018年中央对于国防的支出将达到11069.5亿元，同比增速超过8%，超过2017年和2016年的军费支出增速，军费支出加速上升将会逐渐带动板块盈利改善。（3）消费行业盈利性较有保障，必选消费相对可选消费更具刚性。