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博鳌房地产论坛自2001年举办以来已举办了19届，每年齐聚众多房地产领袖人物及标杆企业，共同探讨交流中国房地产的热点话题。（完）责任编辑：刘万里 SF014根据瑞信的数据统计，自1978年以来，每次经济衰退之前，10年期和2年期美债收益率都出现倒挂的情况，尽管经济衰退会有一个显著的滞后。衰退平均发生在收益率倒挂的22个月之后，最快的一次衰退发生在信号发出后短短14个月后。

受澄清消息影响，下午开盘，罗牛山午后打开涨停，截至发稿时报9.45元，涨幅5%。海南瑞泽、大东海A（000613）、海峡股份（002320）等多只个股均回吐涨幅。值得一提的是，10月16日，由国务院印发《中国（海南）自由贸易试验区总体方案》（下称《方案》）正式公布，《方案》没有提及赛马，同时媒体报道称相关规划或两年内都不会出台。

事实上，招联消费的纯线上战略也逐渐被后来设立的消费金融公司所采用。一个可引入的例证是，较晚开业的中原消费，截至今年6月末的累计放款仅133.8亿元，但其贷款余额是56.21亿元，较年初增长了80.6%。一位城商行旗下消费金融人士对记者表示，一开始选择互联网消费信贷，摒弃线下专攻线上的策略是明智的，这比本来就身处偏隅还主攻地推的重资产模式要好。

借助支付宝流量的中邮消费也发展迅猛，截至今年6月末的总资产176.97亿元，较年初增长31.1%；上半年实现净利润0.76亿元。成立较早、但发力较晚的兴业消费，展业已有三年半，但累计放款额仅350亿元。截至6月末，该公司总资产153.42亿元，较年初增长46.1%；贷款余额147.85亿元，较年初增长49.8%。该公司上半年投放贷款96.76亿元；实现营业收入8.69亿元，实现净利润2亿元，分别同比增长102.1%、119.8%。

第二，从经济基本面看，如果为了扩大总需求、增加投资，需要贷款放松，这就要求降低准备金率，从而助于刺激实体经济的发展。从目前中国实体经济的发展情况看，实体经济表现超预期，没有必要使用降准这种政策刺激经济、搞大水漫灌。第三，和降准有区别的定向降准，其是一种结构性金融政策，目标是为了促进中小微企业的发展。给金融机构差别降低准备金率，使得中小金融机构的资金更充足，可以更有能力支持中小企业的发展。

具体理解，首先，重回加杠杆和大规模投资刺激经济增长的旧模式不具备现实基础。我国资本边际产出持续走低，再依靠基础设施建设和房地产投资等大规模刺激政策，对经济的推动作用非常有限，只会加剧不平衡不充分发展矛盾，带来诸多问题。其次，当前货币政策的主要困境是货币政策传导机制有效性不足，民营企业和小微企业融资难问题仍在。今年更多运用结构性政策工具精准滴灌仍是央行主要发力方向，预计将继续运用TMLF和CBS等工具，同时通过加快推进利率市场化改革逐步转向价格型货币政策调控。