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责任编辑：魏雨9月26日，兴证国际证券针对恒安国（01044）际研报认为：公司1H19 收入同比+6.31%，低利润率的业务板块发力致使公司毛利率下降。1H19 公司实现收入107.77 亿元，YOY+6.31%。其中，纸巾业务表现稳健，卫生巾及纸尿裤业务疲软。受声科、皇城的家居用品等其他业务发力，该板块收入占比按年增 3.7pct 至 13.8%，而由于该板块毛利率较低，低于公司其他产品系列，其发力一定程度拖累了公司毛利率表现。公司期内录得毛利润 40.19 亿元，按年持平，综合毛利率下跌 2.4pct 至 37.29%。

全球服务器的高增长主要受到需求端的拉动作用，包括企业原有设施的更新换代、通信服务供应商的采购、AI系统的新部署等。同时，由于零部件成本上升，服务器的单价也随之上升，带动销售额具有更高的同比增速。（4）集成电路——“三化”带来底层硬件需求总的来看，这一轮以我们称之为“智联网”为核心的机器革命，将会在未来5到10年内再次改变人类的生活和生产，在在信息技术高速化、智能化和云端化各个领域都将带来硬件设备需求的爆发，其中最为底层且也是最大的需求是半导体需求。

（7）融资余额2018年以来，市场连续下调，部分个股调整较快，融资客损失惨重，部分融资账户被强制平仓，导致融资余额连续下滑。另一方面，在外部不确定因素（地缘政治摩擦、中美贸易摩擦、美股波动、港币贬值、新兴市场震动等）的扰动作用下，市场避险情绪一直较为浓厚，融资客以净卖出为主，尤其下半年，融资资金放量流出。

同时，《办法》专门单独设置了“大类资产配置”一章。对此，上述负责人表示，资产配置、择时和择券是投资组合管理的三大重要工具。国外成熟市场的理论和经验表明，大类资产配置是管理长期资金、获取稳定收益的重中之重，能够保证投资组合在既定风险偏好的约束下争取最优收益，同时避免重大损失的发生。

（5）海外机构——资管公司进入中国私募市场在A股对外开放推进过程中，海外顶级的资产管理公司也在加速进入中国市场，并申请私募基金管理人资格。2016年6月，证监会表示允许符合条件的外商独资和合资企业，申请登记成为私募证券基金管理机构，并在中国境内开展包括二级市场证券交易在内的私募证券基金管理业务。

2017.12.24经济逻辑|如果暴跌不要意外，商品核心决策与重磅信息汇总【2017.12.24】硅铁跌停，并连续暴跌500点，黑色系暴跌。2017.10.30 ，认为黑色系特别是双焦现货出现8轮下跌见底，提出看多双焦。2017.9.13，经济逻辑内部于9.6提出看空。